Web3 的投资世界充满机会，但如何判断一个代币是“物美价廉”还是“虚高泡沫”？传统的股票估值用 PE、PB 等指标，结合历史百分位判断高低。Web3 代币也有类似逻辑，但指标更贴合区块链特性：链上数据如总锁定价值（TVL）、费用收入和活跃用户（DAU）增长率，能揭示代币的内在价值。参考传统金融平台（如蛋卷基金的价值中心），我们可以用这些指标，结合历史百分位，构建一个直观的 Web3 代币估值表，判断单个代币（如 UNI 或 ETH）的低估、中估或高估。
估值表会不会很难做？是也不是。
- 不难，因为自己定义一个极简的估值很简单。本文就教你如果做一个自己的估值表，让你理解其背后究竟做了什么事情。
- 难。因为做一个能客观真实反应估值的表非常难，因为这需要加入很多变量，调整很多算法，这个不在本文讨论范围，大家感兴趣的话可以给我留言，人数多的话我会单独写一篇文章。
本文将聚焦单个代币的估值，提出一个自定义的复合算法，整合三个指标：MC/TVL Ratio（市值/TVL）、Fee Yield（费用收益率）和 DAU Growth（活跃用户增长率），生成一个 0-1 的估值分数，清晰定义“低估”（<0.3）、“中估”（0.3-0.7）、“高估”（>0.7）。我会用文字拆解原理，再用 Python 3 代码模拟实现（以 UNI 为例），从数据采集到可视化，全程透明。代码可直接跑，稍改就能用真实 API 判断任何代币。想保护你的 Web3 资产？先看看 MPC 钱包的冷知识：更加安全的区块链钱包：MPC 钱包。开始吧！