永续合约（Perpetual Contract）是加密货币交易量最大的衍生品，日交易量超过现货数倍。它让你不用持有 BTC 就能做多做空，用 $100 撬动 $10,000 的头寸。但杠杆是双刃剑——放大收益的同时也放大亏损，爆仓一瞬间就是归零。本文将从原理出发，拆解永续合约的核心机制：Funding Rate 如何锚定现货价格、标记价格如何防止恶意清算、以及保证金和清算的数学关系。
2022 年 DeFi 黑客攻击造成超过 $30 亿损失，2023 年仍有近 $20 亿被盗。你在 AAVE 存了 10 万 USDC，万一合约被攻破怎么办？你跨链走 Wormhole，万一桥被黑了呢？传统金融有 FDIC 存款保险、证券投资者保护基金，DeFi 世界同样需要保险——但它的实现方式完全不同。本文将解析 DeFi 保险的运作原理、覆盖范围、定价机制，以及为什么这个赛道虽然重要却发展缓慢。